Valorisation d’une entreprise : guide pratique

Vous vous demandez combien vaut réellement votre entreprise ? Ce guide vous explique, en langage simple, comment aborder la valorisation d’une société et quelles grandes méthodes utiliser.

Quand et pourquoi valoriser une entreprise ?

La valorisation d’entreprise est une étape essentielle pour tout dirigeant souhaitant connaître la valeur réelle de sa société. Que ce soit dans le cadre d’une levée de fonds, d’une cession, d’un rachat ou simplement pour mieux piloter la stratégie, évaluer son entreprise permet de prendre des décisions éclairées.

Les professionnels de la valorisation (experts‑comptables, notaires, avocats, conseillers) peuvent centraliser leurs missions sur notre plateforme AVALOR en mode SaaS.  

AVALOR se positionne comme l’allié incontournable pour réussir votre évaluation d’entreprise. 

1. Transmettre son entreprise

Si vous êtes chef d’entreprise et souhaitez céder votre activité, vous vous demandez sans doute :

• Vendez-vous uniquement la performance passée ?
• Ou la capacité de votre entreprise à créer de la valeur à l’avenir ?

Avant toute rencontre avec un investisseur ou un repreneur, il est essentiel de connaître la valeur de votre entreprise pour fixer un prix de vente réaliste. Le rapport de valorisation vous fournit des arguments concrets face à un acheteur potentiel, en mettant en valeur votre patrimoine et en clarifiant la performance financière de vos comptes.

Pour un dirigeant qui part à la retraite, les règles fiscales sont particulières. Nous les détaillons sur notre page dédiée à la vente d’entreprise pour cause de retraite.

Pour un mode d’emploi détaillé et des conseils pratiques, consultez notre guide sur comment estimer la valeur d’une entreprise avant une cession ou une reprise. 

Pacte Dutreil
   

Si vous envisagez une transmission familiale, transmettez ce rapport détaillé à votre notaire ou passez par BUNDLES pour sécuriser votre Pacte Dutreil (en conformité avec la loi de finances, notamment la mise à jour du 17 octobre 2024).

Astuce : Vous pouvez utiliser un simulateur de valorisation Pacte Dutreil actualisé pour estimer plus précisément l’impact fiscal.

2. Reprendre une entreprise

Vous souhaitez reprendre une société ? Vous maîtrisez probablement votre apport personnel, mais êtes-vous certain que le montant de l’investissement est en adéquation avec la valeur réelle de la cible ?

• Un rapport de valorisation détaillé vous permettra de valider votre projet d’acquisition.
• Il vous apporte une base solide pour négocier le prix d’achat et sécuriser le financement (banques, partenaires, etc.). 

3. Faire des opérations de gestion courante via la valorisation 

Apport en holding, fusion, transformation

• Lors de la création de votre holding, vous allez apporter votre société « fille » à la « mère ».
• Un commissaire aux apports peut exiger un rapport de valorisation. Attention, votre expert-comptable ne peut pas fournir ce rapport s’il est déjà engagé sur le dossier en tant que conseil (question de conflit d’intérêts).
• Des plateformes spécialisées comme BUNDLES ou l’accompagnement par un tiers de confiance (ex. AVALOR) peuvent alors vous aider pour les opérations d’apport, de transformation ou de fusion.
  

Discussion entre associés

• Rachat de parts, entrée d’un nouvel associé, réévaluation du capital : toutes ces opérations nécessitent une estimation précise de la valeur de l’entreprise pour éviter les litiges et conserver une bonne entente entre actionnaires.

4. Le bilan annuel et l'évolution de la valeur de votre société

• Mettre en place des indicateurs de performance précis (ratios d'équilibre financier et ratios de performance) pour améliorer la création de valeur.
• Anticiper les besoins en fonds de roulement, la stratégie d’investissement et la rentabilité à long terme.
  

5. Répondre aux exigences de l’administration fiscale

EXIT TAX

Vous quittez la France ? Vous pouvez être concerné par l’Exit Tax si :
   

• Vous détenez des participations (actions, obligations convertibles, parts de SARL, etc.) dépassant 800 000 euros, ou
• Vous avez détenu plus de 50 % des droits dans les bénéfices d’une ou plusieurs sociétés durant les cinq années précédant votre départ.
• Avant de déménager, il est fortement conseillé de réaliser une valorisation d’entreprise par un tiers de confiance, afin d’officialiser la valeur de vos titres.

Mise à jour loi de finances du 17 octobre 2024 : Un amendement (I-CF47) rétablit des dispositions plus strictes concernant l’Exit Tax (délai de 15 ans pour être exonéré ou remboursé, imposition des plus-values si cession avant ce terme).

Contrôle fiscal

En cas de contrôle fiscal, un rapport de valorisation fiable et documenté peut faciliter les échanges avec l’administration. Il est toutefois recommandé de :
   

• Consulter votre conseiller fiscal et votre expert-comptable.
• Vérifier la cohérence des méthodes de calcul avec les attentes de l’Administration fiscale française (BERCY).
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Les principales méthodes de valorisation d’entreprise : mode d’emploi

1. La valorisation par les multiples sectoriels

Principe

La valorisation par les multiples prend en compte la société dans sa globalité, en comparant certains indicateurs financiers (EBE, REX, RNET, CAF) avec ceux d’autres entreprises ou d’autres transactions sur le même marché. On distingue :

• Multiples transactionnels : appliqués lors d’un changement de contrôle (cession, fusion, acquisition).
• Multiples boursiers : appliqués pour des sociétés cotées, sans forcément impliquer de changement de contrôle.
  
  

Les multiples varient selon :
   

• La croissance attendue de l’activité.
• Le risque associé (secteur, concurrents, stabilité économique).
• Le taux d’actualisation du marché.
  
  

Exemple de multiples sectoriels

Code APE (NAF) : 6311Z (Traitement de données, hébergement et activités connexes)

Tranche de CA : Inférieure à 500 k€

Multiples pivots :

• EBE (après reclassements) : 2,46
• REX (après reclassements) : 3,17
• RNET (après reclassements) : 4,22
• CAF : 3,00
• Taux d’actualisation moyen : 10,4 %
  
  

(Source : Absoluce / Argos – Mid Caps et sociétés non cotées, données compilées par AVALOR au 01/09/2024)

 

2. La valorisation patrimoniale

Principe

La valorisation patrimoniale consiste à évaluer les actifs de l’entreprise (immobilier, mobilier, stocks, etc.) et à en déduire l’ensemble des dettes et provisions (amortissements, charges à payer, etc.). Le résultat obtenu reflète la valeur « comptable » ou « patrimoniale » de la société.

Points clés à analyser

   

• Immobilisations corporelles : réévaluer les bâtiments, machines et véhicules à leur prix de marché (au lieu de la valeur comptable).
• Stocks : vérifier s’ils ne sont pas sous-évalués ou surévalués.
• Créances commerciales : identifier les retards de paiement, les créances douteuses et les impayés, puis ajuster la valeur en conséquence. 

3. La valorisation par le flux de trésorerie (méthode DCF)

Principe

La méthode DCF (Discounted Cash Flow) s’appuie sur les flux de trésorerie futurs (disponibles après impôts), actualisés à un taux de rentabilité exigé par les investisseurs. En retranchant la dette nette, on obtient la VAE (Valeur de l’Actif Économique). Cette technique estime la valeur future de l’entreprise et la ramène en valeur présente grâce à un taux d’actualisation. 

4. La valorisation par l’évaluation de la rentabilité

Principe

Basée sur la formule du Vernimmen (référence en finance d’entreprise), la rentabilité mesure le rapport entre le résultat (ex. REX * (1 - IS)) et les capitaux investis (actif économique). Cette approche peut aussi évaluer la société à partir de chiffres clés (nombre d’abonnés, volume de ventes, etc.), puis comparer sa rentabilité à celle de concurrents du même secteur. 

« Cas particuliers : fonds de commerce et start‑up »

 Valorisation d’un fonds de commerce

La vente ou la reprise d’un fonds de commerce implique de connaître sa valeur réelle afin de négocier efficacement. Dans cette optique, AVALOR s’appuie à la fois sur les recommandations du BODACC, les barèmes professionnels (Éditions Lefebvre, Éditions Callon) et une analyse fine du marché pour estimer la valeur d’un fonds de commerce. Nous allons ici présenter notre approche, qui permet d’obtenir une estimation fiable et actualisée, aussi bien pour le fonds de commerce que pour le droit au bail.

1. Les recommandations du BODACC et des barèmes professionnels

Pourquoi le BODACC est-il une source essentielle ?

• Obligation légale : Lors de la vente d’un commerce, le Code de commerce impose la communication du prix de cession à la CCI (Chambre de Commerce et d’Industrie).
• Données compilées : Ces informations sont publiées dans le BODACC (Bulletin Officiel des Annonces Civiles et Commerciales), que nous intégrons dans notre base de données.

Comment fonctionnent les barèmes professionnels ?
   

• Éditions Lefebvre, Éditions Callon : Reconnaissances professionnelles pour l’évaluation de fonds de commerce.
• Pourcentage du chiffre d’affaires : Ces barèmes indiquent un pourcentage à appliquer sur le chiffre d’affaires (CA) selon le secteur d’activité, le type de commerce et la zone géographique.

Atout : Cette méthode offre un point de départ réaliste fondé sur le niveau du marché constaté dans les transactions récentes.

2. La valeur vénale : un affinage nécessaire

Le chiffre d’affaires est souvent considéré comme l’indicateur principal pour valoriser un fonds de commerce. Toutefois, se baser uniquement sur le CA peut biaiser l’estimation si d’autres critères ne sont pas pris en compte.

Les facteurs clés d’ajustement
   

• Secteur d’activité : Un restaurant, un hôtel ou un commerce de détail ne se valorisent pas de la même façon.
• Emplacement : La localisation influe sur la fréquentation et sur la valeur vénale du fonds.
• Niveau du chiffre d’affaires : Au-delà du CA brut, on analyse sa régularité, sa croissance et sa rentabilité.
• Influence du fonds de commerce : Notoriété, réputation, clientèle fidèle… autant de points qui augmentent la valeur.

Valorisation d’une start‑up

Pour valoriser une start‑up, nous privilégions la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF), la plus pertinente pour capter son potentiel de croissance. Dès l’ouverture de votre dossier, un analyste financier AVALOR vous contacte pour rassembler les pièces nécessaires : principalement un prévisionnel sur 5 à 8 ans élaboré avec votre expert‑comptable, ainsi que tout document éclairant les hypothèses de développement et de rentabilité.

Comment valoriser son entreprise avec AVALOR ?

Premiere étape : saisir son numero SIREN

Saisissez simplement votre numéro SIREN : AVALOR se connecte immédiatement à InfoGreffe, récupère les derniers comptes sociaux déposés de votre société, puis génère en un clic un rapport de valorisation complet intégrant les analyses suivantes : 

•     La valeur des titres selon 5 méthodes (multiples et patrimoniale)
•     La valeur d'entreprise
•     Un schéma de financement
•     Une analyse des principaux ratios financiers
•     Un scoring de risque de défaillance
•     Un benchmark concurrentiel complet sur votre secteur d'activité 

Voir un exemple de rapport détaillé

Deuxième étape : un rendez-vous avec un analyste financier

Nous prenons rendez-vous avec vous afin de comprendre le contexte précis (cession, reprise, opération capitalistique...). Cela nous permet de vous indiquer la méthode de valorisation la plus adéquate et d'effectuer certains retraitements nécessaires à la valorisation précise et cohérente de votre société. De plus, nous pouvons mettre à jour votre dossier avec l'exercice le plus récent si non disponible sur InfoGreffe.